JUBILACION PRIVADA: PENSARLO DOS VECES
Los afiliados que pensaban jubilarse ahora y retirar una renta vitalicia deberán pensarlo dos veces, ya que retirarán menos dinero al haber quedado disminuídas sus cuentas de capitalización. Los fondos de jubilaciones crecen a un ritmo que no le gana a la inflación desde noviembre del año pasado, debido a que más de la mitad están invertidos en títulos públicos y activos locales que no hacen más que caer debido a los ruidos políticos locales y la crisis financiera internacional.
En el resumen que envía
Si se sospecha que el índice oficial de inflación no es confiable y se toma, por ejemplo, el calculado por la consultora Ecolatina, la pérdida de rentabilidad anual promedio se arrastra desde noviembre del año pasado. Y el escenario es peor aún al considerar mayo 2008: en el último año, los ahorros acumulados perdieron un 26% (para una inflación del 27,3%, en ese mismo período).
Lo calculado surge de los datos publicados por
Si se tiene en cuenta la inflación oficial del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), la rentabilidad anual real promedio del sistema empezó a ser negativa recién en enero de este año, cuando el alza acumulada en el nivel de precios fue del 8,2%, lo que significó una pérdida de 1,32%. En tanto, si se considera mayo 2008, el sistema perdió 7,1%, cerca de veinte puntos porcentuales respecto del mismo mes de 2007.
A la crisis financiera en el mundo producto de las hipotecas subprime desencadenada en los EE.UU., se le sumó el conflicto local, que hizo caer los activos, dado que una parte importante de las carteras de las AFJP están compuestas de acciones locales e internacionales, títulos públicos, fondos comunes de inversión y otros activos. “A nivel local es imposible la rentabilidad positiva”, sostiene un gerente de una AFJP.
El tema se maneja con sumo hermetismo, razón por la cual, muchos directores y gerentes consultados prefirieron opinar con reserva de identidad.
Así, el gerente de una reconocida AFJP afirmó off the record que el 85% de los activos locales de la cartera tuvo un rendimiento muy malo. “Los mercados están negativos; no hay forma de que los fondos de pensión estén positivos más allá de que se puedan aprovechar el repunte de los plazos fijos”, señaló.
La fuerte baja en los activos se evidencia en, por ejemplo, el bono discount que valía $125 hace un año y hoy vale $105. Esto es porque los inversores se desprenden de los títulos ante la incertidumbre que generó la crisis del campo, la manipulación de las estadísticas oficiales y la falta de una política antiinflacionaria.
En un escenario de problemas de confianza, el riesgo sobre los títulos públicos aumenta, esto hace que caigan de valor y todas las AFJP sufren la caída de la rentabilidad promedio por la alta exposición (un 52%) a los bonos en su cartera, en los que están obligados a invertir.
Esta caída de la rentabilidad perjudica principalmente a aquél que había decidido jubilarse hoy y retirar una renta vitalicia, coinciden desde las AFJP. La opción de la renta vitalicia previsional implica firmar un contrato con una compañía de seguros, que abonará una mensualidad de por vida. Esta renta se compra con lo acumulado en la cuenta de capitalización, por lo que no conviene hacer esa operación cuando el valor de los fondos está afectado.
La alternativa es cobrar el llamado retiro programado, que prevé un ingreso mensual que se recalcula cada año. El beneficiario puede abandonar en cualquier momento esa forma de cobro y comprar la renta vitalicia, que le asegura un ingreso constante.
En cambio, para quienes se jubilen en 30 años, el rendimiento de los fondos se va a recuperar de la mano de los mercados. Se trata de un ahorro a largo plazo. La edad promedio del sistema es de 40 años, es decir, que al promedio de los afiliados les faltan 20-25 años para jubilarse, y en el medio van a haber muchos ciclos de alzas y bajas.
De todos modos, las analistas explican que hay muy pocas opciones de inversión por parte de las aseguradoras, que les permita obtener rentabilidades superiores a la inflación real. Y mientras dure, la descapitalización va a continuar.
Por los próximos cinco años, hasta que se abra de nuevo la posibilidad de cambiar de régimen, los afiliados a una AFJP serán cautivos de este sistema.
